大点位波动美国四大投资高手获利颇丰

据国外媒体报道，虽然较之金融危机时期，美国经济已有所回暖，但股市的前景仍不明朗。今年道指已经显露出100或更大点位的波动。在大多数投资者避退三舍时，那些最成功的投资者看到的却是获利的机会。本文下面介绍的4位投资大师能在今年股市最困难时期获利颇丰。

伯克希尔·哈撒韦公司CEO沃伦·巴菲特

巴菲特的精明就在于对市场的高度敏感性和从不墨守成规。伯克希尔公司在此期间的每股账面净值以年均20%速度增长，是标普500指数同期9.3%增速的两倍以上。巴菲特即将迎来80大寿生辰。尽管年事已高，但以他近期采取的决策来判断，高龄不影响他的敏捷思维。经一系列精细调整后，公司将沿着盈利轨迹走下去，甚至有他的信徒认为这是他在为日后移交大权做准备。

由此带来的影响是公司更依赖于坐收投资于稳定经营企业的利润，而调减了市场投资活性。伯克希尔公司上财年从加工、服务和零售业获得617亿美元收入，远高出1999年的57亿美元，而靠投资组合获得的利润降至仅为总收入的零头。

显示经营重点的重大转换莫过于巴菲特以263亿美元收购铁路运输企业Burlington Northern Santa Fe的开创性举动。为筹得收购资金，他售出了长期持有的像强生、宝洁和卡夫等优质品种。而另一逐渐显现的调整迹象，是他与其长期合作伙伴查理·芒格(Charlie Munger)透露出在以往是不可想象的，并因此举会减少用于继续投资资金的分红想法。这说明巴菲特不再倾向活跃于股市。

Optimum Investment Advisors公司首席投资官赛拉·泽豪森

泽豪森掌管的股权投资基金在过去10年中以近年均9%收益率胜过大部分业内同行，其业绩也较标普500指数同期收益高出10%。与巴菲特的策略不同，泽豪森的组合是35到40家小企业，并长期坚守此组合。据晨星公司数据，泽豪森组合的资产价值从1999年的2000万美元猛增至今日的17亿美元。

这位能操三种流利语言的女士是学生命科学出身，此后又在灌溉项目上实习，在她移居芝加哥后感到学无所用时，她开始学习经济学，并获得硕士学位。后经16年股票分析师的历练，她最终在1990年代获得掌管理财机会。她擅长投资于市值在10-12亿美元的中型企业。她认为这类企业被市场严重忽略。

泽豪森投资的企业有共同性质，即它们主要侧重于一至两项业务，出售人们很难缺少的产品或服务。通过比较企业各期的价格/销售或价格/利润比来观察企业增长情况，有助于她判断是否找到适宜的投资机会。她选股曾遭到众多质疑，公司同事2002年曾怀疑她决定向在科技业遭灭顶之灾后，仍苦苦挣扎的路透社(Reuters)投资的举动。但她认为该企业处在转好之际，且股价物有所值。当市场调整时，她常会买入不受人热捧的媒体和开发语音科技类企业股票。

Oakmark International Fund基金经理戴维·赫洛

当1998年亚洲金融危机使投资者大量出逃新兴市场时，赫洛却在满仓操作。当原油价格飙升时，他对此类行业避退三舍。当资金蜂拥进入像中国和巴西这类国家时，赫洛所持有这类品种的仓位仅占组合的7%。他奉行逆向操作的理念。赫洛现关注的市场是出现债务危机，令投资者唯恐避之不及的欧洲。

逆向而动的理念有助于让赫洛在前10年间的业绩超过了业界中99%的同行。他管理的基金在此期间以年均8%的收益，超越了衡量全球股市的摩根斯坦利国际资本公司的欧、澳和远东市场指数(MSCI EAFE-Europe, Australasia, Far East)7%。此外，他对行情的观察和看法也常与他人相左。赫洛倾向于投资价值高，而非廉价品种。典型例子是他持有的价格很高的零售商，历峰集团(Richemont)股票。该公司在发展中国家内有大量业务，盈利能力很强。

Westwood Holdings首席投资官苏珊·伯恩

掌控106亿美元资产的伯恩对投资者的短视行为憎恶不已。这位伶牙俐齿的祖母级人物并不经常发作。有着40年投资经历足以说明她的一切。伯恩在业界的声望源自于她是一位自律性极强的抄底价值低估和现金充裕企业的老手。这意味着她掌控的基金会在去年大势汹涌澎湃，高风险企业表现上佳时落后于市场，最多曾落后于同行16%之多。但她的投资理念有助于避开美国国际集团(AIG)、雷曼兄弟公司等类企业在危机时的暗算，其掌控的旗舰基金多年表现一直超出标普500指数。她在前15年内的年均收益达8%，超过市场的7%。

伯恩选股的策略首先是对经济综合分析，然后再对最具增长前景的行业做出投资决定。她看中的企业包括施乐(Xerox)、霍尼韦尔(Honeywell)和康明斯(Cummins)这些现金充裕的工业类企业。她认为，若复苏缓慢，这些企业也会表现不错。即使它们在去年的奔腾大势中表现平平，但仍不足以让信念坚定的投资者感到后悔。